В середине июля Уоррен Баффетт крупно вложился в газовые активы. Это удивило многих, но не тех, кто знаком с логикой инвестирования одного из самых известных инвесторов планеты. Постараемся разобраться в этом вопросе.
Фото: facebook.com
Автор: fingramota.org
Что купил Баффетт?
Компания Баффетта Berkshire Hathaway Inc. (SPB: BRK.B) купила газовых активов на $9,7 млрд, включая 7700 миль (12,4 тыс. километров) газопроводов. Это происходит на фоне, когда вся углеводородная энергетика в США находится под растущим давлением со стороны государственных должностных лиц и инвесторов, которые требуют скорее отказаться от использования угля и природного газа. По современным оценкам доля использования природного газа, когда-то считавшегося более чистой и дешевой альтернативой углю, для производства электроэнергии в 2021 году должна сократиться до 36% с 41% уже в 2020 году. По данным экспертов отрасли, за последнее десятилетие цены на солнечную и береговую энергию ветра упали на 90% и 70%, соответственно, за мегаватт-час. По данным Управления энергетической информации США, возобновляемые источники энергии в настоящее время обеспечивают 20% потребностей американцев в электроэнергии, по сравнению с 13% всего пять лет тому назад.
Кандидат в президенты демократ Джо Байден представляет ошеломляющий своим размахом план в области чистой энергии на сумму $2 трлн, самый амбициозный климатический пакет, когда-либо предложенный предполагаемым кандидатом в президенты. На этом фоне недавняя сделка Баффетта по покупке активов Dominion Energy Inc. (SPB: D) в области природного газа является явным признаком того, что он ожидает, что переход рынка от ископаемого топлива не произойдет в одночасье. А ведь по плану Байдена ставится цель создания в США к 2035 году полностью безуглеводородного энергетического сектора.
Почему Баффетт купил именно это?
Баффетт – инвестор с длинной историей. Анализировать его действия просто, потому что есть масса исторических прецедентов. Поэтому можно заключить, что Баффетт следует своему стандартному пути инвестирования, покупая активы дешево на рынке покупателей. Фьючерсы на природный газ в США упали в июне до самого низкого уровня за последние 25 лет. Кроме того, он один из немногих покупателей на рынке, где многие коммунальные предприятия ищут способы выхода из бизнеса. Политическое и нормативно-правовое давление заблокировало строительство новых трубопроводов и другой инфраструктуры. На второй неделе июля Dominion Energy и Duke Energy Corp. отложили план строительства нового газопровода, пересекающего Аппалачскую тропу, перед лицом жесткой экологической оппозиции.
Более того, эта сделка подтверждает идею о том, что Berkshire, несмотря на свой обширный портфель инвестиций в экологически чистую энергию, не дружит с экологами, которые хотят более быстрого перехода к возобновляемым источникам энергии. Berkshire регулярно сталкивается с критикой за инвестиции в ископаемое топливо. Баффетт занял 3-е место в списке миллиардеров Bloomberg Green, чье состояние в основном связано с вредными для климата отраслями. Berkshire столкнулся с предложениями акционеров из таких групп, как Небрасский фонд мира, призывающий компанию раскрыть, как изменение климата повлияет на его страховые дочерние компании, составляющие значительную часть империи Berkshire.
Но не всё так просто
Баффетт не идеален как инвестор. На инвестициях в энергетический сектор, в сегменте ископаемого топлива он уже обжегся и не раз. Аналитики предрекают провал и в этот раз. В прошлом году он инвестировал $10 млрд, чтобы помочь финансировать предложение нефтедобывающей компании Occidental Petroleum Corp. в активы Anadarko Petroleum Corp. Но с тех пор инвестиции не оправдались из-за нестабильного рынка. Occidental сократил свои общие дивиденды, когда цены на нефть упали в начале 2020 года, и в итоге выплатила дивиденды по привилегированным акциям в портфеле Berkshire акциями Occidental.
Ошибки в этом секторе были и раньше. Berkshire купила около $2 млрд долга Energy Future Holdings, но в итоге получила убыток до налогообложения в размере $873 млн, поскольку этот бизнес объявил о банкротстве в 2014 году.
Еще в 2016 году Баффетт признавал риски, связанные с изменением климата, заявив об этом в традиционном письме акционерам, что «весьма вероятно», что это станет «серьезной проблемой» для всего мира. Но он также заявлял, что изменение климата не может быть решающим фактором при принятии решения об инвестициях.
Объясняя сделку по покупке акций Dominion Energy, Berkshire позиционирует эту инвестицию как часть своей стратегии по обеспечению устойчивости. Важно отметить, что из всего объема производства энергии компанией на конец 2019 года около 36% приходилось на ветряную и солнечную энергию, 32% приходилось на природный газ и 26% на уголь. Остальная часть поступила из гидроэлектрических, геотермальных, ядерных и других источников, согласно данным самой компании.
Мы не даем инвестиционных советов, мы даем пищу для размышлений!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://t-do.ru/fingramota_org
