Закрытые хедж-фонды с доходностью 40% в год – мечта начинающего инвестора. Входной билет в этот элитный клуб не просто дорог, а зачастую – вообще не продается. Повлияла ли на них пандемия?
Фото: facebook.com
Автор: fingramota.org
Немного истории
Renaissance Technologies, основанная в 1982 году Джеймсом «Джимом» Саймонсом, бывшим взломщиком кодов Агентства национальной безопасности, является крупнейшим в мире хедж-фондом, на основе количественных моделей. Его репутация во многом была построена на успехе фонда Medallion, который с момента основания в 1988 году дает среднюю доходность около 40% в год.
Первоначально запущенный как систематический, следящий за тенденциями фонд, который торговал на товарных рынках, Medallion терял деньги после первых шести месяцев своей деятельности и претерпел реконструкцию, которая привела к потрясающим результатам.
Примерно через 15 лет компания осознала, что существуют ограничения на сумму, которой фонд может управлять, чтобы не слишком сильно подталкивать рынки. Поэтому Renaissance удалил сторонних инвесторов в 2005 году и с тех пор пытается ограничить размер Medallion, который специалисты оценивают примерно в $10 млрд. Для внешних инвесторов существует три других фонда: Institutional Equities Fund, Institutional Diversified Alpha и Institutional Diversified Global Equities.
Согласно индексу миллиардеров Bloomberg, успех Renaissance сделал Саймонса одним из самых богатых людей мира с состоянием около $23 млрд. В январе 2021 года он объявил, что уходит с поста председателя правления фирмы, которая на тот момент управляла примерно $60 млрд. Он останется членом совета директоров. Будучи математиком по образованию, Саймонс получил премию Освальда Веблена по геометрии в 1976 году.
2020 год и его последствия
На 31-12-2019 года Renaissance управляла активами на сумму $130 млрд, а на 31-12-2020 – $92 млрд. Вот именно в этих числах и есть проблема для такой известной и легендарной компании. С 1 декабря 2020 года компанию покинула часть инвесторов, забрав $5 млрд. Сам факт ухода из столь легендарной компании был бы маловерятным совсем недавно, а уж изъятие столь больших активов – из ряда финансовой фантастики. Однако, всё логично. Все три публичных фонда компании показали убытки в десятки процентов за 2020 год.
Так в 2020 году Institutional Equities Fund потерял 19%, именно из него было изъято наибольшая доля активов. Фонд Institutional Diversified Alpha упал на 32%, а фонд Institutional Diversified Global Equities упал на 31%. По оценкам аналитиков, закрытый для публики фонд Medallion прибавили 76% за 2020 год.
Получается, что математические модели высокочастотной торговли для своих были адаптированы к пандемии и изменениям рынка, а модели для открытых фондов остались на прежнем, допандемическом уровне. Хотя еще в апреле, когда падение СЧА стало очевидным, руководители открытых фондов выступали с заявлением, что работа по адаптации математических моделей ведется.
Учите математику и будьте здоровы!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://t-do.ru/fingramota_org
