Про права акционеров и их защиту, мы часто слышим и читаем, но ведь кредиторы компаний также нуждаются в защите своих интересов. Ковенанты по облигациям являются одним из способов защиты интересов держателей долговых бумаг.
Фото: facebook.com
Автор: fingramota.org
Определимся с понятиями
Ковенанты – условия, которые принимает заемщик, по которым он обязуется либо что-то не делать (негативный ковенант) или либо что-то делать (положительный ковенант), чтобы обеспечить безопасность кредитора.
В случае нарушения условий ковенантов, инвесторы наделяются правом досрочного погашения облигаций или правом требовать покупки облигации эмитентом, также может возникнуть ситуация, когда изменятся другие условия облигационного займа, такие как купонная ставка и ужесточение других параметров. Для неконвертируемых бумаг может наступить ситуация конвертации по ковенантам.
Поэтому при наличии ковенантов эмитент будет вынужден соответствовать условиям, чтобы продолжать пользоваться заемным капиталом. Наличие ковенантов дает инвесторам возможность контролировать параметры инвестиций, так как позволяет быстрее отреагировать на финансовые затруднения заемщика.
Особенности ковенантов
Ковенанты могут прописывать ограничения на такие аспекты деятельности фирмы-заемщика, как дополнительные заимствования, лимиты на выплату дивидендов акционерам, ограничения на использование залогов.
Ковенанты могут требовать соблюдения значений финансовых коэффициентов компании, соблюдения плановых значений по доходности бизнеса, а также накладывать ограничения на размер дебиторской задолженности.
Специалисты рынка отмечают, что ковенанты, будучи стандартными на иностранных рынках заемного капитала, пока что не стали нормой в России. Однако они все чаще фигурируют в судебной практике, и все чаще являются способом отстоять права кредиторов.
Пример облигаций с ковенантами
«Объединенные кондитеры-Финанс» ООО, облигации биржевые процентные документарные на предъявителя, серии БО-01 (RU000A0JTV50). В обращении до 03.04.2023. Сумма займа - 1 700 000 000 руб. Ковенанты выпуска:
Владелец облигаций имеет право требовать досрочного погашения в следующих случаях
- просрочка более чем на 7 (Семь) календарных дней исполнения Эмитентом своих обязательств по выплате купонного дохода;
- просрочка более чем на 7 (Семь) календарных дней исполнения Эмитентом своих обязательств по выплате купонного дохода по любым облигациям Эмитента;
- просрочка более чем на 30 календарных дней Эмитентом своих обязательств по погашению и/или приобретению по решению Эмитента любых облигаций, выпущенных Эмитентом на территории Российской Федерации
Знайте финансовые инструменты и будьте здоровы!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://t-do.ru/fingramota_org
