В жизни нужен баланс: работы и семьи; в спорте нужен баланс: упражнений на силу и упражнений на выносливость; в учебе нужен баланс: усилий и оценок, а в инвестициях нужно найти баланс инструментов согласно выбранной вами стратегии инвестирования.
Фото: facebook.com
Автор: fingramota.org
Определимся с понятиями
Балансировка портфеля ценных бумаг – это составление портфеля инвестиций согласно выбранной вами стратегии распределения ценных бумаг. Принципы распределения могут быть различны, о них поговорим ниже по тексту.
Ребалансировка портфеля – это корректировка состава портфеля в зависимости от изменений цен входящих в него активов. Ребалансировка подразумевает продажу одних активов и покупку других, чтобы привести баланс портфеля в точном соответствии с выбранной вами стратегией распределения ценных бумаг.
Основные подходы к изначальной балансировке портфеля
Видов балансировки существует много, но мы остановимся на самых часто используемых.
Балансировка по риску является самым частым вариантом. Инвестор решает сбалансировать рисковые и менее рисковые инструменты в своем портфеле. Начинающий инвестор будет выбирать между акциями и облигациями, так как первые приносят потенциально высокую доходность, но и высокий риск (посмотрим на просадку всего рынка акций в связи с пандемией), а вторые приносят стабильно небольшой доход при незначительном риске, особенно если говорить не о корпоративных облигациях, а об ОФЗ. Например, вы можете решить держать 70% в акциях и 30% в ОФЗ. Решение о том, какие акции включить это тоже вопрос балансировки по риску внутри части вашего инвестпортфеля, но мы сейчас не об этом. Выбор конкретных инструментов в рамках выбранного класса ценных бумаг – это отдельная длинная история.
Балансировка по валюте будет вторым пунктом, который придет на ум большинству начинающих инвесторов. Вы можете принять решение держать все свои активы только в валюте потребления, т.е. в рублях, но тогда весь ваш портфель совершенно не защищен от валютного риска, поэтому будет логично с точки зрения диверсификации валютных рисков разделить ваши инвестиции по валютам. Например, 50% в долларах США, 25% в евро и 25% в рублях. Причем это деление необходимо наложить на деление по классам ценных бумаг, которые вы уже сделали в первом пункте, выбрав соотношение акций и облигаций.
Балансировка по отраслям экономики особенно актуальна именно сейчас, в пандемию, когда даже не самым продвинутым инвесторам стала понятна концепция реакции отраслей на кризисы. Фармацевтика растет, отели падают. Добывающие отрасли падают, а золотодобыча растет. Не каждый начинающий инвестор готов сделать сложную балансировку портфеля по отраслям, но вкладывать все деньги во что-то одно или в смежные и зависимые отрасли – не самая хорошая идея. Отрасли легко покупаются «целиком» через покупку ETF.
Балансировка по странам и регионам позволит не только заработать больше на самых перспективных экономиках, но и избежать потерь на одной стране. Да, самое простое – купить акции компаний из США, так как они больше на слуху, но ведь на рынке иностранных ценных бумаг Санкт-Петербургской биржи можно купить депозитарные расписки, например, Alibaba Group (SPB: BABA), которые представляют экономику Китая, первой страны пострадавшей от пандемии, но и первой, вышедшей из режима строгого карантина. Через покупку ETF, также можно относительно просто (в этом весь смысл ETF – простота для инвесторов) купить себе частичку экономики другой страны.
Ребалансировка портфеля
В какой-то степени, ребалансировка – это защита инвестора, особенно начинающего, от излишней эмоциональности при принятии инвестиционных решений. Начинающий инвестор покупает, когда все покупают, а значит – покупает дорого; а продает, когда рынок падает и все продают, а значит – продает дешево и терпит убытки. Удержаться от подобных действий сложно. На помощь приходит ребалансировка. Это не ее основная функции, но скорее бонус.
Например, вы решили держать 70% акций и 30% ОФЗ. Акции пошли вверх и ваш портфель показывает перекос в сторону акций. Поясним в условных числах:
70% акции стоили 700 рублей – 70 акций по 10 рублей (числа условные);
30% облигаций стоили 300 рублей – 30 облигаций по 10 рублей.
Акции выросли в цене и продолжают расти, так как массовый инвестор кинулся покупать, только подогревая котировки. Теперь ваши акции стоят 840 рублей, а облигации 300 рублей, т.е. без изменений. Ваша задача – вернуть баланс портфеля в изначальное положение: 70 / 30.
Для этого вам нужно продать (на высокой цене, что хорошо и позволяет зафиксировать прибыль) часть акций и вложить полученные деньги в облигации.
Ваш портфель до ребалансировки теперь выглядит так:
70 акций по 12 рублей = 840 рублей или 73,68%.
30 облигаций по 10 рублей = 300 рублей или 26,32%.
Мы продадим 4 акций по 12 рублей и купим 4 облигаций по 10 рублей (8 рублей выводим из портфеля. В реальности будут другие объемы, поэтому найти баланс будет проще).
66 акций по 12 рублей = 792 рублей или 69,96%
34 облигаций по 10 рублей = 340 рублей или 30,04%
Таким образом, у нас получилось вернуть пропорции инструментов в портфеле к плановым показателям. Более того, мы избежали покупки дорого, а еще защитили себя от неизбежного снижения котировок после бурного роста, так как снизили количество акций в нашем портфеле. Можно было поступить проще, продав 11 акций и выйти в деньги, не покупая облигации. Тут твердого правила нет, каждый инвестор поступает так, как считает нужным.
Аналогичным образом нужно провести ребалансировку по всем выбранным вами критериям первоначальной балансировки портфеля по странам, валютам, отраслям и другим.
Решение о частоте ребалансировки портфеля вам придется принимать самостоятельно, так как никакого универсального рецепта не существует. Однако стоит помнить, что слишком высокая частота ребалансировки увеличивает транзакционные издержки на операции с ценными бумагами, а слишком редкая будет влиять на исполнение вашей инвестиционной стратегии и увеличение риска.
Разумного инвестиционного поведения и выгодных инвестиций!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://tlg.repair/fingramota_org
